今日，港股新能源汽車股走勢強勁，其中⠤蔚來-SW (09866.HK)$⠦𜲨👹%，⠤小鵬汽車-W (09868.HK)$⠦𜲨𖅶%，⠤零跑汽車 (09863.HK)$⠦𜲨👵%。今年以來，汽車股表現亮眼，截至目前，小鵬汽車港股年內累計漲超100%，⠤小米集團-W (01810.HK)$⠧𔯦𜲨👵2%，零跑汽車漲超33%，⠤理想汽車-W (02015.HK)$⠦𜲨𖅱8%。

消息麵上，乘聯分會發布的數據顯示，2月新能源乘用車市場零售68.6萬輛，同比增長79.7%，環比下降7.8%；1—2月累計零售143.0萬輛，增長35.5%。值得一提的是，2月新能源車國內零售滲透率49.5%，較去年同期滲透率提升15個百分點。2月國內零售中，自主品牌中的新能源車滲透率為70%。

中國乘聯會發布3月份全國乘用車市場展望報告，預計2025年3月內地乘用車市場銷量將保持較強增長態勢，其中新能源汽車將成為主要。

報告稱，春節假期後，各行各業快速轉入正常運作，3月按月產銷增長迅猛。由於外部環境的劇烈變化，且出現超預期的多極化新現象，有利於持續穩定消費走勢。在此背景下，2025年3月內地乘用車市場銷量有望保持較強增長，新能源汽車將擔當主要驅動力，而傳統燃油車市場則會繼續萎縮。

此外，近期多家車企紛紛發力智能駕駛領域，推動智駕功能向入門車型普及，並加速與AI大模型的深度融合。2月10日，⠤股份 (01211.HK)$⠯⠤比亞迪 (002594.SZ)$正式發布高階智駕係統“天神之眼”。而隨著比亞迪全民智駕戰略發布會的召開，智能駕駛相關的車企和供應鏈在二級市場得到了重點關注。業內人士指出，這一趨勢不僅標誌著汽車智能化進程的加速，也為整個行業注入了新的活力。

新勢力車企財報紛紛來襲

昨日下午，零跑汽車發布2024年年度業績，為新勢力上市企業中第一家公布財報的公司。零跑汽車Q4實現了淨利潤轉正，為人民幣8000萬元，提前一年實現單季度淨利潤轉正的目標，成為造車新勢力中第二家實現盈利的企業；期內毛利率為13.3%，創公司成立以來新高。

此外，理想汽車將於本周五（3月14日）公布最新季度業績，小鵬汽車、小米集團將於下周二（3月18日）揭曉，而蔚來財報時間則暫未確定。

理想汽車將於3月14日公布最新季度財報。

今年以來，$理想汽車 (LI.US)$ 美股累計漲近15%， $理想汽車-W (02015.HK)$ 港股年內漲超18%。

展望2024年四季度業績，市場普遍預期，理想汽車預計實現營收61.04億美元，同比增加3.82%；預期每股收益0.366美元，同比減少51.23%。

據高盛最新發布的研報預測，理想Q4營收將同比增長5%至440億元，環比增長2%，其中汽車銷售收入將同比增長4%至420億元，汽車平均售價則同比下降13%至26.6萬元。而理想此前在Q3財報中稱，預計Q4將實現營收432億～459億元，同比增長3.5%～10%。

受市場競爭加劇影響，理想去年Q4交付量僅同比增長20.4%至15.87萬輛，不及公司提供的16～17萬輛交付指引下限的同時，季度交付的同比增速也創2022年Q4以來新低。今年來，理想汽車連續兩個月失去新勢力交付量冠軍的寶座，2月交付約2.63萬輛，1-2月交付量約5.62萬輛。

從營收指引來看，公司Q4營收將超過上一季度的428.7億元創季度曆史新高。但由於實際交付量不及公司預期，預計期內營收規模將更接近指引下限，同比增速將首次降至個位數。

德銀分析師王斌此前在一份研報中預計，理想汽車將於2025年中期推出售價20～25萬元的大型純電SUV理想i6，以填補公司純電產品線在25萬元以下市場的空白。該研報還稱，2025年理想交付量有望達到70萬輛，其中63萬輛為增程式電動汽車，7萬輛為純電汽車。

相對而言，的預期更加樂觀。該機構預計，理想2025年發布純電SUV車型後，有望貢獻9萬輛的銷量，加上增程車型和MEGA的年銷量分別增長至60萬輛和1.4萬輛，將帶動全年銷量超過70萬輛。不過，如果理想售價更低的純電SUV車型在2025年上市，公司的汽車毛利率有被稀釋的可能。

小鵬汽車將於3月18日公布最新季度財報。

今年以來，小鵬汽車股價走勢強勁；截至目前， $小鵬汽車-W (09868.HK)$港股今日大漲超6%，年內股價已翻倍；⠤小鵬汽車 (XPEV.US)$ 美股年內漲超94%。

展望2024年四季度業績，市場普遍預期，小鵬汽車預計實現營收22.13億美元，同比增加20.36%；預期每股虧損0.23美元。

高盛今年2月發表的研報預測，小鵬汽車Q4營收將同比增長23%至160億元；非通用會計準則（GAAP）淨虧損同比擴大24%至14億元，環比則擴大12%。

綜合小鵬汽車公布的月度交付數據統計，公司Q4交付量同比增長51.2%至91507輛，創單季度交付新高，環比則增長96.6%。從車型貢獻來看，小鵬MONA M03的交付占比達到41.6%，遠高於G6和P7+等車型，成為公司絕對的銷量支柱。

小鵬汽車此前發布2025年2月銷量，小鵬汽車2月交付量30453輛，同比大幅增長570%，連續2個月奪得新勢力交付量第一。2025 年1-2 月，公司累計交付新車共6.1萬台，同比增長375.2%。

2025年是小鵬汽車的產品大年，公司計劃在每個季度都有全新或改款車型上市。小鵬汽車昨日宣布，2025小鵬汽車春季發布會將於3月13日19:00舉辦，屆時2025款小鵬G6和小鵬G9將正式發布。

開源證券預計，小鵬汽車2025年將發布4款新車（含1款增程）及多個改款，加上出口交付占比或穩定在15%，有望驅動公司全年交付曲線逐季向上。小鵬汽車在科技創新的推動下，造車及賣車綜合能力顯著提升。預計2024-2026年營業收入分別為410.3億、955.6億和1220.6億元，Non-GAAP淨利潤分別為-53.8億、-22.3億和3.4億元。

則表示，小鵬汽車智能駕駛持續領先，隨著渠道變革和營銷體係加強，疊加強勢新車周期開啟，公司銷量快速提升。MONA M03和P7+開啟公司新車周期。規模提升、平台和技術降本效果將進一步體現，疊加軟件盈利的商業模式拓展以及出海持續增長，公司未來盈利具備較大彈性。

小米集團將於3月18日公布最新季度財報。

$小米集團-W (01810.HK)$ 今年以來股價表現亮眼，股價屢創新高，2月底股價最高觸及58.7港元；截止目前，小米年內累計漲超52%，現報52.3港元。

市場普遍預期，小米Q4營收為1022.11億元人民幣，同比增長約40%；每股收益0.22元，同比增長16%。其中，綜合目前部分券商給出的財報前瞻，小米汽車業務營收將超過160億元，環比增長65%以上，幾乎是之前兩個季度的營收之和。

華興證券預計，小米汽車業務Q4經調整淨虧損約10億元。預期則更加樂觀，預計該業務期內虧損將降至8億元左右，去年Q2和Q3虧損分別為18億元和15億元。

此外，小米汽車業務Q4毛利率也有望接近20%，並繼續超過部分同行。小米汽車業務的虧損持續收窄和毛利率提升，主要來自報告期內公司首款車型小米SU7交付量的大幅增長。

2024年小米汽車交付超過13.5萬輛，雷軍此前表示2025年的交付目標是30萬輛。今年2月小米SU7交付量超2萬台， 目前已連續5個月交付量超2萬，累計交付超18萬台。

中金近期報告提到，小米汽車業務預計在2024年第四季度交付約7萬台，帶來174.0億元的收入，毛利率環比提高2.7個百分點至19.8%。中銀國際則調高今明兩年汽車銷售預測至36萬輛及60.5萬輛，汽車相關業務明年虧損料收窄至11.35億元人民幣，2026年盈利預測調高至82億元人民幣。

2月27日，小米在發布會上推出了新款高性能電動轎跑——SU7 Ultra，以遠低於預期的52.99萬元起售價震驚市場。由於實際售價大幅低於預售價，小米SU7 Ultra開售2小時便完成了此前1萬台的年度目標。

隨著SU7 Ultra開始銷售以及YU7車型在6/7月正式上市，中金看好小米汽車訂單及交付量的持續增長。此外，小米的澎湃 OS 2‘超級小愛’係統已在1月中下旬向正式版用戶開放，這進一步增強了中金對小米“人車家”全生態閉環模式及在端側AI領域發展的信心。

蔚來最新季度財報時間暫未確定。

今日，⠤蔚來-SW (09866.HK)$⠦𘯨‚᧛䤸�祹…拉升，一度漲超12%，截止港股午盤，股價漲近9%；今年以來，蔚來港股累計漲超8%，⠤蔚來 (NIO.US)$⠧𞎨‚᥃…上漲超2%。

市場普遍預期，蔚來Q4預計實現營收201.93億元人民幣，同比增長約18%；預期每股虧損為2.59元。

蔚來此前發布2025年2月銷量，公司2月交付13192輛汽車，同比增長62.2%，其中蔚來品牌的高端智能電動汽車9143輛，樂道品牌的家庭智能電動汽車4049輛。2025年至今交付27055輛汽車，同比增長48.8%。

近期，蔚來董事長李斌明顯加強了對供應鏈管理的參與程度，很多供應鏈采購項目都會深度參與，在產品開發的關鍵項目節點，會細查成本，並直接參與電池在內的核心零部件的價格談判。產品交付之後，根據周銷量變化，定期與供應鏈團隊分析采購降本趨勢和目標達成情況，決策下一步動作。

此外蔚來發文稱，智能電動行政旗艦蔚來ET9，正式完成第三輪冬季測試與驗收，進入交付前的最後準備階段，並將於3月下旬開啟用戶試駕和交付。另外，2025年2月，蔚來持續加速充換電網絡布局，新增換電站35座，換電縣縣通新增覆蓋18個縣級行政單位。

國盛證券指出，蔚來產品矩陣不斷完善，2025年銷量指引強勁，包括蔚來品牌NT3.0平台的ET9車型和樂道品牌的產能爬坡。螢火蟲品牌也計劃於2025年上半年交付首款車型。公司計劃繼續擴張補能網絡，以支持品牌汽車的競爭力。開源證券認為，蔚來預計通過子品牌樂道L60和螢火蟲在2025年驅動銷量增長，同時上調2024-2026年收入預測。